Mis padres compraron una casa en el centro de Valencia en 1971 por 3 millones de pesetas. Si tienes la suerte de no saber qué es una peseta, es que eres muy joven: 18.000 euros de hoy en día. El último piso de la finca se ha vendido por 1,5 millones de euros. Entre esas dos cifras, 54 años y mucho dinero. Bueno, mejor dicho: mucho papel de diferencia.

Si en lugar de en pesetas lo hubieran pagado en onzas de oro, les habría costado el piso aproximadamente 514 onzas de oro troy. ¿Sabes cuánto costaría ese mismo piso hoy pagado en oro? 416 onzas.

En oro, el piso cuesta MENOS hoy que en 1971. En euros, cuesta 83 veces más.

Amigo mío, eso es la inflación.

La semana pasada te dije que te pagaras a ti mismo primero. Que ahorraras X% cada mes religiosamente. Y lo vas a hacer, ¿verdad? Perfecto. Pero ahora viene la parte importante: si ese dinero que tanto te cuesta ahorrar se queda en una cuenta al 0%, estás trabajando gratis. No para ti, para la inflación

Déjame explicarte por qué.

La definición técnica dirá que la inflación es "la subida generalizada de precios". Los economistas lo explican como "expansión monetaria". Pero la verdad es más simple: inflación es cuando lo abundante compra lo escaso.

Imagina que eres pintor, no de brocha gorda, tipo Picasso a lo grande. Tienes futuro, pero tus obras no se venden por mucho. ¿Por qué? Porque sigues vivo. Aún nadie sabe lo prolífica que va a ser tu obra. Pero cuando la guadaña venga a buscarte y te lleve al Olimpo, ahí tu obra pasará a ser escasa. Boom: tus descendientes, multimillonarios (y agradecidos... o no, nunca se sabe).

Esa es la magia de lo escaso, de lo que no se puede crear a voluntad.

Esa es la ecuación: escaso vs abundante.

Ahora imagina esto: vas a comprar un Ferrari y el vendedor te dice "perfecto, págame con billetes de Monopoly." ¿Aceptarías el trato? Pues claro que sí, ¿quién no? Pero ese vendedor no existe, ¿verdad? Nadie acepta billetes de Monopoly por un activo real.

Excepto que sí. Cada día. Con el dinero fíat.

Lo abundante (euros, dólares, yenes que se crean con un clic) compra lo escaso (real estate, acciones, oro). Y el vendedor los acepta. Por ahora.

Pero aquí está el truco que nadie te cuenta: a quién le llega primero ese dinero abundante, lo transforma en activos escasos. Los bancos, los gobiernos, los que están cerca del grifo monetario. Ellos convierten papel en real estate, acciones, oro.

Y a ti, pobre ahorrador, te llega la misma nómina todos los meses. Los precios suben. Pero tú no.

Ves cómo el tren pasa y tú no vas dentro.

¿Sabes quién es el mayor creador de dinero? No, no es el gobierno. No, no es el banco central.

Son los bancos. Los de toda la vida. El que tienes en la esquina.

Y lo hacen con un truco muy sencillo: cuando depositas 100€, ellos no los guardan en una caja fuerte. Los prestan. A otra persona. Que los deposita en otro banco. Que los vuelve a prestar. Y así.

Por si no lo sabes: en Europa, desde enero de 2012, el BCE fijó la reserva obligatoria en el 1%. ¿Qué significa? Que de tus 100€ depositados, el banco solo tiene que guardar 1€. Puede prestar 99€. Pero cuando ese dinero circula por el sistema bancario, de tus 100€ originales se generan hasta 10.000€ en préstamos.

Sí, has leído bien. 10.000€. De 100 €.

No es magia, es el sistema bancario funcionando exactamente como se diseñó. Con un 1% de reserva, el multiplicador es 100x.

Y si crees que el 1% no se puede superar, espera: en Estados Unidos directamente eliminaron la reserva en marzo de 2020. Sin freno alguno.

Ahora, cada vez que un banco concede un préstamo, está creando dinero nuevo casi sin límites. Y ese dinero nuevo, ¿dónde crees que va? No va a tu sueldo. No va a bajar los precios del supermercado.

Va a comprar activos escasos: casas, acciones, oro.

Por eso tu piso vale 10 veces más que hace 20 años mientras tu poder adquisitivo no ha subido. Por eso ves a gente con sueldos normales que no puede comprar una casa. Por eso los ricos se hacen más ricos sin trabajar.

No es suerte. Es el sistema funcionando exactamente como está diseñado.

Y tú, con tu dinero en el banco al 0%, estás financiando la fiesta.

Para ti, la cacerola.

Te voy a contar la historia del patrón oro, el sistema que se fijó en el acuerdo de Bretton Woods después de la Segunda Guerra Mundial.

Los aliados decidieron que el dólar fuera la divisa de reserva mundial y que estuviera respaldada por oro. El oro no se puede imprimir, es un activo real y escaso. El resto de divisas estarían atadas al dólar, pero podrían cambiarse por el oro equivalente a cada dólar si llegara el caso. El dólar estaba fijado a $35 por onza de oro.

Pero llegó Vietnam. Una guerra cara, muy cara. Y el general De Gaulle, que no se fiaba ni un pelo de Nixon, mandó barcos llenos de dólares a EEUU para que Nixon les diera el oro que valían.

En ese momento, Nixon hizo lo que hace todo buen pagador: mandarlo a la mierda y romper con el patrón oro.

El 15 de agosto de 1971 (Nixon Shock), el oro empezó a fluctuar libre, y el dólar pasó a ser una moneda FIAT. Papel que se puede imprimir... o crear con un clic.

¿Te imaginas poder comprar con algo que tú puedes crear de la nada un Ferrari? Pues eso es el dinero fiat, y eso hacen los bancos: crean dinero para ganar más dinero que transforman en activos escasos. Porque no son tontos.

Para ti, la cacerola.

Y claro, cuantos más papeles del Monopoly haya en el mercado, más costará comprar las cosas escasas. Porque si no, todos tendríamos un Ferrari. Y no, no es el caso.

La conclusión es simple: mantener efectivo es como correr en una cinta de gimnasio que va en dirección contraria cada vez más rápido. Te esfuerzas, sí, pero retrocedes.

Déjame demostrártelo con números.

Tienes 10.000€ en una cuenta de ahorros al 0%. En 10 años:

¿Por qué la diferencia? Porque los activos que necesitas comprar —vivienda, educación, sanidad— suben con M2, no con IPC.

Ahora mira la alternativa:

Los mismos 10.000€ en una Cartera K sectorial (cartera indexada eficientemente diversificada con promedio histórico 9% anual):

¿Ves la diferencia? Efectivo: -47%. Cartera K: +26%. Eso es un swing de 73 puntos porcentuales en 10 años.

Desde el Nixon Shock (15 agosto 1971) hasta hoy:

La diferencia (2,458 puntos) se fue a activos. Por eso el real estate, acciones y oro se multiplican mientras tu sueldo sube con el IPC.

Fuentes: FRED (M2SL), BLS (CPI-U), Federal Reserve, BCE

Esta semana he destapado algunas verdades incómodas que las comadrejas no quieren que veas:

→ Desde 2001, el oro ha subido un 11,14% anual. El S&P 500, un 8,68% anual. Y aún así te siguen vendiendo fondos garantizados al 0%.

→ Insúltame directamente a la cara y llámame tonto! Mediolanum te cobra 4.2% al año por comprar fondos de otros. Sí, has leído bien. Te cobran casi el 5% anual por hacer... literalmente nada.

→ El inversor típico de fondos garantizados existe… y la banca lo tiene perfectamente estudiado. Te explico el perfil psicológico exacto que buscan para venderte basura.

Si aún no me sigues en LinkedIn, es hora de hacerlo. Ahí suelto contenido más táctico entre newsletters.

Haz este ejercicio ahora mismo:

Abre tu banca online. Mira tu cuenta de ahorros. Anota la cifra.

Multiplica por 0.53. Eso es lo que podrás comprar en 10 años si lo dejas ahí.

Multiplica por 1.26. Eso es lo que podrías comprar si estuviera en una Cartera K (indexada, diversificada, 9% anual histórico).

La diferencia entre esos dos números es el coste de no hacer nada. Es el precio de esperar "el momento adecuado."

Un abrazo,
Pablo ([email protected])

P.D. Si este email te ha resultado útil, reenvíaselo a alguien que tenga sus ahorros en una cuenta corriente al 0% esperando "el momento adecuado" para invertir. Ese momento fue ayer. Y la semana que viene te explico cómo el interés compuesto convierte esa pequeña diferencia en una fortuna... o en pobreza. Depende de qué lado estés.

Si quieres aprender a invertir a largo plazo con sentido común y diversificación eficiente para crear tu piso financiero a largo plazo ya hemos abierto el taller K de enero de 2026 y lo hemos limitado a 15 plazas por edición para que sea más interactivo.

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Recuerda, tu educación es el mayor activo real, no la descuides!