¿Por qué crecen las empresas?
Si inviertes en renta variable, seguro que alguna vez te habrás hecho esta pregunta, pero…
La pregunta correcta es otra. Más incómoda. Más oscura.
¿Por qué crecen solo algunas?
Porque la mayoría no crecen. La mayoría mueren.
De las empresas que formaban el S&P 500 en 1965, solo el 12% sigue viva hoy. El resto quebró, fue absorbida o se volvió irrelevante.
Seis décadas. Casi el 90% de bajas.
Y sin embargo, el índice sigue subiendo.
¿Cómo es posible?
El motor que nadie te explica
La semana pasada te conté que cuando compras una acción, compras un trozo de un negocio real. Con empleados, productos y clientes que pagan.
Pero hay algo más.
Ese negocio está en guerra.
No una guerra con bombas. Una guerra por tu dinero. Por tu atención. Por tu preferencia.
Cada vez que eliges un café en Starbucks en lugar del bar de abajo, estás votando. Cada vez que pides en Amazon en lugar de ir a la tienda del barrio, estás votando. Cada vez que ves Netflix en lugar de encender la tele, estás votando.
Y los votos tienen consecuencias.
Las empresas que reciben más votos crecen. Las que reciben menos, mueren.
No hay término medio. No hay "mantenerse". O creces o te come el de al lado.
La carrera que no puedes dejar de correr
En "Alicia a través del espejo", la Reina Roja le dice algo que se me quedó grabado:
"Aquí tienes que correr todo lo que puedas solo para quedarte en el mismo sitio."
Eso es exactamente lo que le pasa a cualquier empresa.
Nike no puede dormirse. Si deja de innovar, Adidas le come mercado. Y si Adidas se duerme, aparece una marca china que hace lo mismo por la mitad de precio.
Apple no puede relajarse. Si el iPhone de este año no es mejor que el anterior, Samsung le quita clientes.
Amazon no puede parar. Bezos decía que se despertaba cada día pensando que alguien le iba a robar el negocio. Esa paranoia construyó una de las empresas más valiosas del mundo.
¿Suena agotador?
Lo es.
¿Suena injusto?
Puede.
Pero para ti como inversor, es la mejor noticia posible.
Por qué esto te beneficia
Piénsalo un momento.
Esa presión brutal, esa competencia sin tregua, esa carrera infinita... genera algo.
Genera innovación. Genera eficiencia. Genera beneficios crecientes.
Las empresas no pueden quedarse quietas cobrándote lo mismo por el mismo producto año tras año. Tienen que mejorar. Tienen que optimizar. Tienen que darte más por menos.
Si no lo hacen, mueren.
Y las que sobreviven a esa trituradora son máquinas de generar dinero.
Tu iPhone de hoy es infinitamente mejor que el de 2010. Y cuesta prácticamente lo mismo (si li quitas la inflación, recuerda ese veneno silencioso que te empobrece). Eso no pasó por generosidad de Apple. Pasó porque si no mejoraban, Samsung se los comía.
Tu suscripción de Netflix tiene más contenido que hace cinco años. No porque Reed Hastings sea majo. Porque si no, te vas a Disney+ o a HBO.
La competencia te beneficia como consumidor.
Y te beneficia el doble como inversor.
Porque eres dueño de las empresas que ganan esa guerra.
El lado oscuro
Ahora bien.
Hay un lado oscuro en todo esto.
Si las empresas que no compiten mueren, eso significa que en cada crisis hay un cementerio.
2008: Lehman Brothers, Bear Stearns, cientos de bancos pequeños.
2020: Aerolíneas, hoteles, restaurantes que no volvieron a abrir.
En las crisis, las empresas débiles caen. Las que venían justas de caja, las que tenían un modelo frágil, las que dependían de que todo fuera bien.
Mueren.
Y las que sobreviven se quedan con su mercado.
Esto es duro de aceptar. Pero es así.
Y la semana que viene te voy a contar exactamente cómo funciona este ciclo. Por qué las crisis son inevitables. Y por qué, paradójicamente, son tu mayor oportunidad como inversor.
Las plazas de febrero y marzo están llenas.
Quedan las de abril.
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Invierte o empobrece.
Si conoces a alguien que piensa que las empresas "siempre van a estar ahí", reenvíale esto. Algunas sí. La mayoría no.
Pablo ([email protected])
